美联储近期在2020年第一季度资金流动报告中公布有关美国家庭财务健康状况的数据。今年前三个月，美国家庭财富出现了创纪录的下降，因为新冠病毒大流行给美国经济和资本市场造成动荡。受到股市波动影响，美国家庭净资产下降5.6%，经季节性调整后为110.79万亿美元，这是20世纪50年代初有记录以来最大的单季度降幅。

纽约大学经济学教授沃尔夫(Edward Wolff)在研究了美联储数据后指出，对美国普通家庭来说，股市的风险敞口相对较小，市场波动无法从根本上改变他们的财务状况。相对而言，失业潮才是更为严峻的考验。自疫情暴发以来，美国就业人数已下降超2000万，失业率从2月份的3.5%飙升至上世纪30年代以来新高。就业市场动荡严重打压消费需求，进而对经济复苏前景造成不利影响。

美国家庭财务压力陡增

美国总统特朗普3月在白宫签署2.2万亿美元抗疫经济救助法案CARES，相关资金正在陆续发放。美联储表示，今年4月以来，美国财政部已向近1.59亿户家庭和个人发放了2670亿美元的救济支票。此外，疫情期间下岗的员工每周额外领取600美元的失业救济金，截至5月，这一项目累计支付了910亿美元。

民调机构Yougov 5月末公布的一项调查显示，近三分之一(30%)的受访者表示，他们用救济支票来支付账单，包括手机、公用事业、有线电视和房租，这是美国人难以维持生计的迹象，这些需求甚至排在购买食物、服装等必需品支出之前。

YouGov指出，考虑到联邦政府没有明确表示在不久的将来将提供另一轮刺激性支出，许多人越来越担心，经济不会及时复苏，以免他们付房租、抵押贷款或挨饿，“这场流行病加深了数百万美国人的财政困难。”

美国在线房租平台Apartment List 17日公布最新调查显示，30%的美国人在6月份错过了房贷和房租账单。这一数字高于4月份的24%，与5月份的31%基本持平。调查发现，租房者、年轻和低收入家庭以及城市居民是最可能错过住房付款的群体。大约37%的租房者和26%的房主担心他们未来六个月将面临被驱逐或被止赎的命运。

美联储称，由疫情引发的经济衰退对美国人的打击并不均衡，低收入人群受到了最大冲击，此前由于各州实施了居家令，43个州的失业率根据1976年的记录创下了新高。招聘公司Glassdoor称，自3月份以来，美国十分之三的职位空缺已经消失。

第一财经记者注意到，突如其来的疫情让美国人加快了存钱的节奏。美国经济分析局BEA发布数据称，4月份美国私人储蓄率达到了历史性的33%。是该部门自20世纪60年代开始跟踪调查以来的最高值。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示，作为经济的重要推动力，美国家庭支出的表现短期内很难恢复到疫情前的水平，因此二季度GDP表现难以乐观。由于民众对病毒不确定性和恐惧挥之不去，美国人外出消费的欲望正受到一定程度的抑制。

据报道，美国政府已经对退休账户提取规定进行调整，用户可以最多申请取出10万美元，不需要因此受到税收损失。根据富达(Fidelity)、Empower Retirement和Alight Solutions等养老金托管机构的统计，近两个月来提出申请的账户比例在1-1.5%。

哈佛大学肯尼迪学院高级研究员格林(Megan Greene)认为，疫情造成了一种需求冲击，产生储蓄和消费习惯的结构性改变。如今这种情况发生在大衰退期间，可能加剧长期的停滞，从而使利率、增长和通胀长期保持在低水平，这样就会抑制增长，削弱经济潜力。

消费者信心回升但忧虑犹存

随着经济重启，6月初公布的非农就业报告给市场惊喜，消费者需求有所回升，美国商务部数据显示，5月美国零售和食品服务销售额跃升至4860亿美元，比4月份增长17.7%，几乎是市场预期的两倍，梅西百货等大型零售商营业额超预期反弹。不过销售额同比下降6%，反映出疫情的影响正在持续发酵。

加拿大皇家银行经济学家约什·奈(Josh Nye)在报告中指出，经济重启后美国复苏的步伐并不平衡，零售业强劲反弹，政府的财政支持给了消费者火力，弥补了劳动力市场的低迷，而制造业增长较为平缓。值得注意的是，消费复苏并没有完全覆盖所有行业，杂货店、百货商店的销售更为强劲，加油站、服装零售的需求依然低迷。

消费者对经济前景的预期正在缓慢回升，美国6月密歇根大学消费者信心指数从5月初的72.3升至78.9。密歇根大学消费调查主管科尔丁(Richard Curtin)认为，越来越多的美国人认为经济将好转，但依然不能过于乐观，近半的受访者担忧会有新一轮的衰退出现，第二波疫情是被最常提到的原因。

施瓦茨告诉第一财经记者，通常而言，经济复苏的第一阶段往往是非常快速的，商业活动重启伴随数据出现明显起色。事实上，上月零售额报复性反弹主要是因疫情造成的被压抑需求的释放，这种需求可能很难持续很长时间，而接下来预计企业复工的步伐将逐步放缓，经济需要寻找新的动能。

几乎可以确认的是，美国经济最糟糕的时刻已经过去。不过施瓦茨认为，各地疫情反复将成为新的不确定因素，同时对于受冠状病毒严重打击的行业，如餐饮业和旅游业，依然将在需求缓慢复苏中面临严峻考验。如果未来政府的财政刺激力度逐步减弱，那么失业潮和收入波动将对消费形成持续打击，进而不利于经济重回正轨。

美联储在上周公布的货币政策报告中提到，与过去的衰退不同，这一次服务业活动的下降幅度比制造业更大——对人员流动的限制严重削减了旅游、餐饮和娱乐的支出、社交隔离可能进一步打压这些行业的复苏，这对劳动力市场的打击是“突然、严重和广泛的”。

如今美联储已经将关注点聚焦在提振劳动力市场上，美联储主席鲍威尔本周在国会出席听证时表示，受疫情影响，低收入家庭的就业率下降幅度最大，而非裔美国人、西班牙裔人和妇女的失业率都高于其他群体。他警告称，如果对经济下行不加以遏制和扭转，衰退可能进一步扩大经济福祉的差距，美联储期望看到就业增加和失业率下降，预计7月就业岗位会出现强劲回升。

关键词： 家庭财富 缩水