2024年年报季已结束，上市券商的分红事项摆上日程。

经历破纪录的中期分红和三季度特别分红后，上市券商又拟“豪掷”超380亿元用于2024年年终分红。42家上市券商中，仅天风证券和太平洋证券因可分配利润为负数，不进行分红。

如果从2024年度整体情况看，已有17家券商现金分红比例超过40%，多于2023年度。再将观察维度扩大到近三个报告期，明显可见上市券商正在建立持续、稳定的股东回报机制，已有七成券商每年现金分红比例保持在30%（含）以上。

40家披露分红方案

自新“国九条”发布以来，上市券商分红积极性明显提高。据证券时报记者统计，除天风证券和太平洋证券拟不进行利润分配外，其余40家上市券商均已披露2024年年终分红方案，合计现金分红387.40亿元。

与2023年相比，2024年年终拟现金分红的券商数量没有变化，但分红总额减少近19亿元。不过由于上市券商加大了2024年中期及三季度分红力度，合计现金分红近537亿元，因此2024年度分红总额比2023年还是高出128亿元。

分析2024年年终分红情况，除信达证券、中原证券、中银证券外，其余券商拟现金分红规模均超过1亿元；有27家券商拟现金分红金额在1亿元到10亿元之间，4家在10亿元到30亿元之间，6家拟分红总额超过了30亿元。

按拟现金分红总额看，国泰海通以49.23亿元摘得桂冠；中信证券未能卫冕，以拟现金分红41.50亿元，位居第二；紧随其后的是国信证券（33.64亿元）、华泰证券（33.40亿元）、招商证券（32.79亿元）、广发证券（30.42亿元）。

6家业绩下滑券商坚持分红

如果从现金分红比例（以年终分红金额占归母净利润计算）角度看，中小券商分红更加大方，头部券商相对较弱。

以30%的分红比例划分，有23家券商的现金分红比例在此比例之下（剔除不分红券商），包含中信证券、中信建投等；有17家券商的现金分红比例在此比例（含）以上，以中小券商居多。现金分红比例排行榜前五名分别是国联民生（80%）、红塔证券（64%）、西南证券（62%）、东吴证券（50%）、财达证券（47%）。

现金分红比例斩获榜首的国联民生2024年归母净利润为3.97亿元，拟现金分红3.18亿元。不过该券商2024年业绩不尽如人意，归母净利润下滑40.8%。国联民生称，此次利润分配方案综合考虑了公司长远发展、股东利益等因素，不会对公司每股收益及经营现金流产生重大影响，不会影响公司正常经营和长期发展。

类似国联证券，业绩下滑但仍拟现金分红的还有国金证券、信达证券、中金公司、光大证券、中泰证券，不过这5家券商的现金分红比例均在30%以下，其中中金公司、信达证券不到10%。

同样出现业绩下滑的天风证券和太平洋证券选择2024年度不进行利润分配。这两家券商截至2024年末可供分配的利润均为负值，不符合利润分配条件。两家券商均表示，综合考虑公司经营情况等因素，为保障公司持续稳定经营及健康发展，更好维护全体股东的长远利益，作出不进行利润分配决定。

39家近三年连续现金分红

如果从2024年全年派发的红利看，34家券商现金分红比例超过30%。其中红塔证券、西南证券、国联民生、东吴证券、国海证券、兴业证券、山西证券7家超过50%。

值得一提的是，2024年以来，持续有券商开展“提质增效重回报”专项行动，其中增加分红频次、注重投资者回报是重要一项。证券时报记者注意到，目前上市券商逐渐把现金分红政策写入公司章程，规定“除特殊情况外，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%，且在任意连续三个年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%”。

如果由此来观察上市券商在2022年～2024年的分红变化，可以看出，一年多次分红的券商数量在增多了。2024年，有33家券商现金分红次数在2次及以上；而2023年仅有一家，2022年则有两家。

在这三个报告期内，仅天风证券和太平洋证券未分红。除信达证券因2023年2月才上市外，其余39家上市券商累计分配的利润均不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。

除国联民生2022年因定增未分红，其余39家券商均每年分红。其中，29家券商已做到最近三年持续稳定分红，2022年～2024年现金分红比例均在30%（含）以上。比较典型的如红塔证券，每年现金分红比例都高居榜首，2023年、2024年均在90%以上，2022年高达612.17%。

此外，券商如何做好市值管理亦较受关注。市场人士表示，分红并非越多越好，券商要统筹好战略发展、业绩增长与股东回报之间的动态平衡。而且，尽管券商持续抛出大手笔分红，但还难言是高股息板块。

截至5月6日，40家上市券商平均股息率1.63%，其中股息率在3%以上的，仅有东吴证券（3.94%）、国信证券（3.25%）、华泰证券（3.22%）、广发证券（3.19%）。

在多家券商的2024年业绩说明会上，分红比例会否进一步提高，尤其是如何做好市值管理工作，成为投资者关心的问题。

据证券时报记者梳理多家券商的投资者关系纪要分析，券商管理层普遍表示要重点从三个方面做好市值管理工作：一是聚焦主业，扎实做好经营工作；二是做好投资者关系管理，积极主动推介公司投资价值；三是通过持续、稳定的现金分红回报股东。

关键词：