(资料图片仅供参考)

本周市场反复折返跑，感觉上下两难，场内资金一方面对于科技、人工智能的关注度越来越高，另一方面对于拥挤度过高、大股东减持等泡沫现象又有所担忧，这使得市场的操作和盈利难度有所增加。

与此同时，进入四月后大量年报与季报推出，传统行业在经历了艰难的2022年后都面临一份难看的年报。虽说利空出尽是利多，但在利空没有出尽前，场内资金也不敢急于出手。同时，看一二月份的工业企业利润数值，整体经济复苏的力度仍在预期状态中，没有惊喜，而出口的回落和消费复苏的缓慢让资金追高有所谨慎。

不过，随着春暖花开，开工的加速和地产销售数据的复苏，我们相信二季度经济的复苏将更有力度。同时随着年报利空释放后，会有更多行业在二季度有较好的同比数据。当然最让人期待的是银行端几万亿活期理财面对的资产荒，这些资金嗷嗷待哺，一旦市场有所表现，相信会有大量新增资金直接或间接入市，届时也许市场有望迎来更好的表现。

操作上，人工智能作为新生产力的突破口一定是机会多多，只是时机上或许现在有些性价比不足，等待一下适当增加些盈利波段是当下不错的选择;至于消费、周期的进一步复苏尚需时日，不过大量高分红的托底至少让这些企业的下限有所保证，至于上限仍需更多经济数据的支撑。

2023年，我们坚持两条线，经济复苏与数字经济，前者决定了市场的下限，后者决定了盈利的上限，保持定力，相信更多机会正在路上。

(作者为国泰君安上海研究总监)

关键词：