外国投资者对美国国债的持仓在6月份出现下降，且日本与中国均录得明显减持，令市场对美债需求前景的担忧再度升温。

据美国财政部周一公布的数据，外国持有的美国国债总量环比减少721亿美元，目前总规模降至9.3万亿美元。自今年2月触及历史高点以来，外国持仓已在过去四个月中有三个月出现下滑。

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日本作为美国国债最大的海外持有国，6月减持约264亿美元，持仓降至1.12万亿美元，降幅居所有国家之首。中国紧随其后，持仓减少259亿美元，至6334亿美元。英国持有9399亿美元，环比减少87亿美元。

值得关注的是，此前7月下旬美国财政部长贝森特宣布罕见参与协同干预外汇市场。据市场人士分析，此举背后的考量之一，正是避免日本为支撑日元而大规模抛售美国国债，进而推高美国借贷成本。

Pioneer Investments策略师Paresh Upadhyaya表示，此次美方参与干预后，日本进一步减持国债的可能性已大幅降低。

美债表现承压，外国持仓连续回落

今年以来，美国国债价格持续承压。投资者对美国财政赤字规模居高不下以及通胀持续高于目标水平的担忧，令市场情绪趋于谨慎，美债在此期间累计录得损失。

值得注意的是，美国财政部公布的外国持仓数据同时涵盖估值变动与实际买卖交易，因此持仓规模下降并不完全等同于净卖出操作。

日本减持美国国债的直接背景，是日元持续承压。

近几个月来，日元汇率大幅走弱，迫使东京当局多次入市干预以稳定汇率，由此引发了其持有的美国国债持仓出现波动。

7月下旬，美国财政部长贝森特宣布加入干预行动，此举在近年来极为罕见。部分市场观察人士指出，华盛顿此番决定背后，存在对日本可能被迫抛售美国国债以筹集美元资金的顾虑。一旦这一情形发生，美国借贷成本将面临上行压力。

Pioneer Investments策略师Paresh Upadhyaya表示：日本的减持行为显然与外汇干预直接相关。毋庸置疑，日本大规模抛售美国国债的局面不会重演。

本文转载自“华尔街见闻”，作者：鲍奕龙；智通财经编辑：黄晓冬。

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