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CFi.CN讯：数据显示，青岛啤酒2026年上半年营收196.55亿元，同比下降4.08%；归母净利润39.20亿元，微增0.40%。销量下滑4.90%是主因，但吨价微升0.59%，中高端销量逆势增长2.60%，占比提升3.33个百分点至45.42%。

近期机构研报指出，利润韧性来自毛利率提升1.17个百分点及销售费用率下降0.94个百分点，Q2毛利率达47.19%，净利率22.63%。研报认为，成本优化叠加产品结构升级，有效对冲了量跌影响。

研报指出，即时零售连续6年高增长，线上与现代渠道销量创历史新高；华南、东南区域贡献正增长，山东虽营收下滑但毛利率大幅提升3.24个百分点，支撑整体盈利质量。研报维持“增持”评级，看好高端化与新兴渠道双轮驱动下的长期盈利修复能力。

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