医疗IT行业全面复苏，政策持续利好行业发展。新冠疫情在2020年下半年影响逐渐减弱，医疗IT公司业绩全面复苏。2020年，卫宁健康收入22.67亿元，同比增长18.79%;创业慧康医疗IT业务收入13.64亿元，同比增长16.60%;思创医惠医疗IT行业收入8.81亿元，同比增长20.20%;久远银海收入11.54亿元，同比增长13.50%，归母净利润1.87亿元，同比增长15.55%;和仁科技收入4.55亿元，同比增长3.12%。各公司2020年Q1至Q4各公司收入增速呈现逐季度提升趋势。2020年Q1-2020年卫宁健康Q4收入增速分别为12.55%、21.95%、9.42%、26.05%;创业慧康分别为2.36%、29.89%、24.29%、-4.13%;久远银海分别为-14.59%、-5.42%、21.27%、25.78%;和仁科技分别为-14.39%、-9.79%、16.61%、11.61%。

2021年Q1医疗IT公司收入增速优于2020年同期，业绩回暖明显，基本面持续优化。2021年Q1，卫宁健康收入3.45亿元，同比增速24.01%，归母净利润0.14亿元，同比增速21.93%;创业慧康收入4.02亿元，同比增速22.75%，归母净利润0.90亿元，同比增速55.85%;久远银海收入1.39亿元，同比增速28.96%;归母净利润0.15亿元，同比增速46.46%;和仁科技收入0.79亿元，同比增速43.92%;归母净利润0.05亿元，同比增速765.81%。

医疗IT企业加速产品迭代和技术创新，打造医疗科技生态体系。卫宁健康推出WiNeX和RiNGNEX，持续拓展“互联网+医疗健康版图”。创业慧康发布智慧医疗物联网接入基础平台，支持医疗卫生智慧化发展，“多态智联”系列产品赋予公司业务能力更强的灵活度和更低的实施成本，巩固和提升公司的核心竞争力。久远银海持续开展关键的基础技术研究，建立了以Ta+3为核心、以“八化”为蓝图的信创技术体系。和仁科技自主研发的新一代医院信息系统，迭代医院信息系统解决方案。思创医惠打造创新型智慧医疗服务生态体系，发布了E-SMART智慧医疗3.0云生态服务体系，实现医院业务的快速部署和重构及一站式生命周期管理。

2020年下半年订单恢复高增长，2021年Q1高成长持续。随着疫情的有效控制，2020年下半年医疗机构各项工作陆续恢复常态，各公司中标订单数量开始恢复。根据招标网信息，医疗IT公司2020H2新增订单48.38亿元，同比增长22.02%，占全年订单总额的69.49%;其中Q4新增订单28.17亿元，同比增长43.50%，占全年订单总额的40.46%，回暖迹象明显。2021年Q1医疗IT公司整体订单继续维持高增长。

投资建议：重点关注细分板块及个股：医疗IT：创业慧康(公卫IT龙头企业)、卫宁健康(医院IT龙头企业)、久远银海(医保IT龙头企业);互联网医疗：平安好医生(互联网+医疗健康龙头企业);阿里健康(互联网医疗龙头企业，阿里集团健康领域旗舰平台);京东健康(全国最大的线上零售药房，京东集团健康领域旗舰平台)

建议关注：思创医惠(优质医疗IT企业)、东华软件(具备大医院卡位优势的医疗IT领军企业)、医渡科技(医疗大数据龙头企业)、万达信息(国内优质医疗IT及智慧城市厂商)、1药网(国内优质医药电商)、麦迪科技(CIS领域龙头企业)、和仁科技(优质医疗IT企业)、德生科技(社保卡及服务龙头企业)、国新健康(医保控费领军企业)。

风险提示：业务发展及政策落地不及预期;行业竞争加剧;报告内订单信息根据第三方机构数据整理，存在数据不完整或与实际存在偏差等风险，仅供参考;研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时

关键词： 医疗 IT 业绩 复苏