周二亚盘，美债收益率持续走高。美国10年期国债收益率一度上涨11.50个基点，至4%。美国两年期国债收益率一度升至4.345%，为2007年8月以来新高。

报道称，从日本的养老金和人寿保险公司到外国政府和美国商业银行，美国国债市场的最大参与者都在撤退。美联储几周前也加快了计划，将美国国债从资产负债表中剥离。

美国国债总回报指数今年下跌了约13%，几乎是2009年的四倍，这是该指数自1973年推出以来最差的年度表现。衡量债务市场波动性的一项指标在9月飙升至全球金融危机以来的最高水平，而一项衡量市场深度的指标最近触及了疫情爆发以来的最差水平。

市场观察人士认为，在新的、持续的需求来源出现之前，债市可能还会有更多的痛苦。这对美国纳税人来说也是个坏消息，他们最终将不得不为更高的借贷成本买单。

在过去十年中，当一两个美国国债的主要买家退缩时，其他人一直在填补空缺，但现在不一样了。随着美联储收紧政策使金融体系的准备金流失，美国商业银行的需求已经消退。摩根大通公司策略师写道，在第二季度，银行购买的美国国债是2020年第四季度以来最少的。“银行需求的下降令人震惊”，他说。

近几个月来，世界各国也一直在减少外汇储备，以保护本国货币免受美元飙升的影响。国际货币基金组织的数据显示，新兴市场央行今年已削减了3000亿美元的外储。这意味着一群对价格不敏感的投资者的需求充其量是有限的，他们传统上将大约60%或更多的储备投入美元投资。

花旗集团表示担心外国央行减持可能引发新的动荡，包括当突然的市场损失迫使投资者迅速清算头寸时，发生所谓的风险价值冲击的可能性。花旗报告称，“鉴于美联储风险仍显鹰派”，风险价值冲击型事件更有可能发生。

不过，一些人认为私人投资者现在有充分的理由认为美国国债具有吸引力，尤其是考虑到美联储收紧政策的风险使美国陷入衰退，而且收益率处于数十年来的高位。AmeriVet Securities的美国利率交易和策略主管表示：

“我认为(新买家)这将是美国国内账户，因为利率正在上升到非常有吸引力的地步。”

Vanguard Group的投资组合经理John Madziyire表示，美国银行持有的大量超额储蓄几乎没有收益，这将促使“人们转向短期国债市场”。

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