菜粕：现货价格迎来强势上行，外部扰动放大行情表现

2026年8月下旬，消息面扰动对菜粕影响放大，供应端增量预期频频落空，现货价格震荡走高。养殖刚需表现尚可，下游用户增加远月订单购入。进入9月，供应偏紧现状持续，菜粕现货均价重心或继续上移。

8月下旬菜粕价格走高，外部因素叠加共振

8月下旬，菜粕现货价格接连上涨，多重因素共振市场，分析其主要原因：一是国内沿海油厂原料油菜籽通关衔接不畅，原定开机计划被迫延迟，叠加少数装置故障、胀库短暂停机、限产运行，压榨菜粕产量增加预期未能兑现，周度供应明显下降；二是黑海航道物流中断、俄乌谷物及油料出口受限，菜粕及葵粕对外出口量承压下降，国内杂粕供应收紧预期增强；三是美豆正值关键生长阶段，大豆供应远期担忧情绪不断升温，美豆及豆粕上涨提振菜粕市场。据卓创资讯数据统计显示，截至2026年8月28日收盘，国内菜粕现货均价2427元/吨，较上周五均价2305元/吨上涨122元/吨，环比涨幅5.29%。

沿海油厂开工率连降四周，原料油菜籽衔接不畅

据卓创资讯数据统计显示，本周(2026年8月21日-8月27日)沿海进口油菜籽压榨企业开工率27.33%，较上周开工率实际值33.15%，环比下调5.82个百分点；呈现连续四周下降态势，压榨菜粕产量低位且有限。分析其主要原因，一是原料油菜籽通关衔接不畅，两广油厂多数停机；二是部分装置因短暂故障、胀库承压等短暂停机。

据卓创资讯数据统计显示，截至2026年8月21日，沿海地区主要油厂菜籽原料库存参考28.50万吨，较上期数据减少5.40万吨，环比降幅15.93%。华南沿海区域油厂原料油菜籽暂无新船到达，广东部分油厂8月末停机，广西零星油厂复产，海南油厂保持限产运行。

沿海油厂菜粕库存持续低位，港口库存南北分化

目前华南区域油厂多数装置停机，少数保持开工，压榨菜粕周度降量显著，下游用户提货节奏尚可，现货库存量环比小降。截至2026年8月21日，沿海油厂菜粕现货库存量参考2.05万吨，较上期库存数据减少0.45万吨，环比降幅18.00%。

主要港口进口菜粕库存量低位窄幅波动，南北方港口库存分化，供需矛盾愈加突出。目前主要港口进口菜粕库存总量26.00万吨，较前一期库存数据增加3.95万吨，环比增幅17.91%。其中，天津港库存11.67万吨，环比降幅9.24%；南通港库存9.33万吨，环比增幅98.94%；广东港库存5.00万吨，环比增幅11.11%。

9月供应或延续紧平衡现状，菜粕现货均价重心或上移

综合华南沿海油厂原料油菜籽买入计划及到港通关时间进行测算，9月压榨菜粕产量预估在32万吨；进口菜粕7月进口量40.95万吨，8月预估到港量35万吨，9月预估30万吨。因此进入9月，国内菜粕供应整体处于偏紧现状，油厂压榨产量增量预期部分兑现，进口菜粕货源南北分布不均。再看需求端，9月养殖实际需求或下降，下游用户担忧后续菜粕供应，配方中添加比例有限。卓创资讯预计9月菜粕均价环比上涨，均价参考2350元/吨，月内价格先涨后跌，整体波动区间参考2330-2420元/吨。

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