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CFi.CN讯：数据显示，许继电气2026年上半年设备类业务收入占比升至76.17%，其中智能变配电、智能电表及中压供用电成为增长主力。公司换流阀与直流控保在2024—2026年国网已定标项目中中标份额达22.4%和28.5%，柔直技术已在甘浙、藏粤等重点工程落地。

近期机构研报指出，国家电网“十五五”规划投资达4万亿元，较“十四五”增长40%，预计新增15回特高压直流通道，叠加配网升级与智能电表轮换，将直接拉动公司核心设备订单持续放量。

研报认为，公司在±1100千伏特高压直流及柔性直流领域具备全链条成套能力，主网二次设备市占率提升至13.12%，一次设备与智能用电终端份额同步增长。随着高毛利设备订单加速交付，叠加精益管理见效，盈利改善趋势明确。研报指出当前估值19.4倍PE低于可比公司均值，首次覆盖即给予“推荐”评级。

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