交易员们还得更多努力，才能消除他们的高加息押注与欧元区低迷的通胀前景之间的差距。

市场目前定价欧洲央行存款利率在三年左右的时间里将上调10个基点，仅为5月份预测加息幅度的三分之一。

但前瞻性指标显示，届时消费者价格涨幅仍将低于欧洲央行的目标，这意味着收紧货币政策的预期需要进一步推后。

“要么市场仍然低估了通胀率，要么仍然太早定价加息——或者两者兼而有之，”德国商业银行固定利率策略主管Christoph Rieger表示。

欧洲央行行长拉加德上个月说，在持续可实现2%通胀之前不会加息。鉴于疫情复燃威胁到经济复苏，前瞻指引的转变现在具有更大的意义。

市场的巨大变化——去年12月还在定价2022年初降息10个基点——说明市场对经济反弹前景的指望有多大。

“最近的重新定价可能是由于货币政策预期逐渐调整为更鸽派的‘基于预测的’前瞻指引，”巴克莱策略师Giuseppe Maraffino说。

虽然欧元区消费者价格7月上涨2.2%，为2018年以来的最大涨幅，但欧洲央行决策者一直努力强调这个涨幅是短时的。互换数据显示，2024年通胀率将低于1.7%。

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