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美联储议息会议:Taper幅度提升至300亿美元
2021-12-20 08:58:41 来源:金融界 编辑:

核心观点

常言道“缩回来的拳头出击更有力”,大盘回调蓄势有利于跨年行情继续展开,回调再出击的跨年行情有望走的更“行稳致远”。年度收官之战渐行渐近,2021年的A股市场红盘报收是大概率事件。

盘面分析

外有美联储议息会议提出的Taper幅度由每月150亿美元提升至300亿美元,2022年有三次加息预期,英国央行加息15个BP的影响,内有中央经济工作会议对A股市场提振,央行未下调MLF利率对市场情绪影响,多因素共振,上周大盘走出高开之后冲高回落走势。最终,上周大盘以下跌0.93%收盘,创业板下跌0.94%,两市总成交量较前一周减少约3.05%,场外资金开始观望,但场内资金仍保持较高的交投热情,市场赚钱效应仍存,市场情绪有所回落,市场信心等待补足。

量能有所减少,个股活跃度不减,分化有所加大,尽管美股在美联储议息会议后仍保持相对强势,但国内降息预期的落空让场外资金产生了观望情绪。上周五,有85家个股涨停,其中有6家个股为20%涨停板,有92家个股涨幅在10%涨停板之上,有8家个股跌幅在10%跌停板之上,2家个股跌停,涨幅超过5%个股有162家,跌幅超过5%的个股173家。

上周受多因素影响,元宇宙、特高压等题材板块回暖,市场以消息面为主导,上周涨幅较好的为电力、文化传媒、煤炭、环保、特高压、元宇宙、建筑建材等,表现较弱的为汽车、锂电、机场、医药生物、餐饮旅游、半导体、家电、食品饮料等。量能小幅减少,赚钱效应回落,亏钱效应上升,题材炒作回暖,蓝筹拖累指数,市场明显缩量,大盘冲高回落,是上周盘面主要特征。

技术面分析

从技术上看,上周大盘高开之后,盘中走出冲高回落、震荡调整走势,以最低点收盘,并呈价跌量缩态势。5周线继续上行,将对大盘形成支撑,价跌量缩的量价关系,周线MACD指标多头强化,所有周均线也多头强化,短线再度回落至5周均线将获支撑,并形成反弹走势。

日线技术指标显示,上周五大盘低开低走,一路震荡走低,以最低点收盘,并呈价跌量增态势,5日线及10日线失守,12月9日留下的缺口回补,价跌量增的量价关系,K线组合的“吞没线”,短线大盘还将惯性回落,20日均线及前期平台高点3626点附近有望对大盘形成支撑。

分时图技术指标显示,再惯性回落后,5分钟MACD指标将连续底背离,5分钟SKD指标底背离,15分钟SKD指标底背离,60分钟SKD指标底背离,加之30分钟SKD指标回落至底部,短线大盘盘中将有反抽要求,但30分钟、60分钟MACD指标空头强化,盘中反抽空间有限。

上证50价跌量增,5日线反压,10日线失守,12月9日留下的缺口回补,价跌量增的量价关系,短线盘中还有回调要求,60日线支撑将面临考验。

创业板价跌量增,所有中短期均线失守,价跌量增的量价关系,日线MACD指标的空头重新强化,短线盘中还有回调要求,3416点附近支撑将面临考验。

综合技术分析,我们认为,短线大盘还将惯性回落,20日均线将面临考验,大盘底部平台的高点3626点附近有望对大盘形成技术支撑,若大盘缩量回调,则3626点对大盘支撑会有效,若大盘放量回调,则3626点难以形成实质性支撑,则3600点整数关口支撑将面临考验,尽管短线大盘出现回调走势,但趋势并未改变,20日线是趋势的关键下轨。

基本面分析

上周,美联储宣布提高每月减少购债规模,由150亿美元提高至300亿,预计明年4月份完成Taper,明年5月有望进入加息周期。随后,欧洲央行发布最新利率决议,维持主要再融资利率在0%不变,维持存款利率在-0.5%不变,维持边际贷款利率在0.25%不变,甚至欧洲央行还表示,明年第二季度开始将把每月购债规模从200亿欧元提高至400亿欧元,这意味着欧洲央行货币政策将与美联储反其道而行之,美联储的货币政策对其它经济货币政策影响有限。

正当市场预期欧元区不会紧随美国之后进入货币紧缩周期之际,在全球金融市场从之前的忐忑不安,转向“靴子”落地后的平稳之时,英国央行却突然宣布加息15个BP。英国央行的突然降息,虽幅度不大,但对市场心理影响较大,让市场刚稍微松弛的心态再度转为紧张,全球金融市场走势也再度动荡不安,尤其是股市的走势可谓跌宕起伏,盘中大幅波动,市场担忧全球加息潮开启,一旦加息潮形成,则全球资本市场的估值空间将受到压抑,市场风险偏好将降低,这是全球金融市场大幅波动的内在原因所在。

我们一直强调,外盘的走势对A股市场影响有限,那就是A股市场走势较为“独立自主”,具有较大的韧劲,主要原因就在于国内的经济与欧美具有差异化,决定了国内货币政策与欧美的取向可谓截然相反,尽管在板块结构上欧美股市对A股有一定影响,但整体A股市场的系统性行情影响非常有限。

那么,是什么原因造成大盘走出冲高回落的回调走势,或许市场给出的答案是外在因素所扰动,美联储“鹰派”政策多导致的外盘跌宕起伏走势影响所致。但我们的观点则有不同,上周大盘走出冲高回落走势,原因并非外在因素影响,也非央行未下调MLF利率影响,也就是说大盘回调不是系统性调整,而是白酒、新能源、半导体及医药板块的轮番回调的结构性风险释放所致。

近日,以白酒板块为代表的传统可选消费,以新能源汽车为代表的新型可选消费,都走出了超市场预期的回落走势,也是A股回落的推手。由于白酒板块在A股市场中权重最大,白酒总市值为5.2万亿,市值占A股总市值约为5.8%,比券商的2.2万亿市值大一倍多,仅茅台总市值就有2.638万亿,就远对于整个券商总市值,这就是为什么说茅台走势基本就是大盘走势,白酒板块涨跌基本就决定着大盘涨跌,白酒绑架大盘之说不为过。

新能源(新能源汽车、锂电池、光伏)对创业板走势影响也是不言而喻的,在创业板中的总市值约为3万亿,半导体在创业板中的总市值约为1万亿,生物医药在创业板中的总市值为1.9万亿,创业板总市值为14.4万亿,这就意味着一旦新能源、生物医药及半导体板块出现大幅回落走势,则对创业板走势形成较大的拖累作用,近期生物医药、新能源及半导体的回调,对创业板形成了显而易见的拖累效应。

白酒板块大幅回调的原因是,12月15日国家市场监管总局就《白酒生产许可审查细则(征求意见稿)》向社会公开征求意见,征求意见稿规定“白酒标签不得标注‘特供’‘专供’‘专用’‘特制’‘特需’等字样;生产年份酒的企业应建立年份酒质量安全标准,年份酒标签应如实标注所使用各种基酒的真实年份和比例”,这意味着白酒企业通过虚假宣传抬高售价现象将得到抑制,再加之未来加大消费环节税收调节力度及研究扩大消费税征收范围,在一定程度上抑制了白酒的估值空间。

近期A股中的新能源股价走低,尤其是新能源汽车出现持续低迷走势,除了自身股价持续走高,估值处于一定的泡沫化因素外,更为关键的因素是,作为全球新能源汽车龙头的特斯拉股价出现了持续大幅回落走势,截至上周四,特斯拉股价从最高的1243美元/股跌至近期的922美元/股,跌幅高达25.8%,技术上由牛转熊。特斯拉股价的大幅回落,在一定程度抑制了全球新能源汽车的估值空间,中概股蔚来股价更是从67美元/股跌至30美元/股,跌幅为55%,小鹏股价也从高位回落了25%,特斯拉股价及中概股中的新能源汽车股价的回落,拖累了A股中新能源汽车板块的股价走势。

半导体及生物医药股的走低,还是与中美科技战有关。12月16日,美国商务部工业与安全局(BIS)发布声明,以所谓“违反美国外交政策或国家安全利益”为由,将34家中国机构列入其所谓的“实体名单”,这些高科技公司多为研发半导体技术及通信技术,是中国的核心资产,也就在同一天,美将科技战扩大,以打击成瘾药为名宣布制裁4家中国药企及个人,这是上周生物医药及半导体上市公司股价出现大幅回落的原因所在。

白酒、新能源、生物医药及半导体的股价回落,是上周A股市场走出冲高回落的原因所在,这些权重板块的回落拖累了相关50指数的下跌,进而拖累了大盘回调,但我们注意到,上周国证2000指数却逆市上涨了0.97%,可以说上周A股回调是指数回调,是结构性回调,并非全线的系统性回调,盘口特征也表明上周A股还是有赚钱效应的,每天10%以上个股近百家,尤其20%涨停板个股在增多,市场可谓是“亏了指数赚了钱”。我们的观点不变,只要市场有赚钱效应,就会吸引场外资金流入,行情就不会轻易结束。

操作策略

受多重内外因素影响,尤其是A股内在结构因素影响,上周大盘走出冲高回落走势,一定程度上影响了市场情绪,市场担忧跨年行情是否还具备。我们的观点是,外在因素影响尘埃落定,内在影响又是结构性的,结构性因素仅改变大盘运行节奏,不改变大盘系统性震荡盘升的趋势,短线大盘盘中还有回调压力,但继续回调的空间有限,20日线附近有望获得支撑,本周大盘有望走出先抑后扬走势。

常言道“缩回来的拳头出击更有力”,大盘回调蓄势有利于跨年行情继续展开,回调再出击的跨年行情有望走的更“行稳致远”。年度收官之战渐行渐近,2021年的A股市场红盘报收是大概率事件。操作上,轻指数、重个股,逢低关注券商、地产、有色、机电、信息技术、环保及“三低”底部股,回避“三高”股及退市风险股。

关键词: 美联储议息会议 美联储 议息会议 Taper幅度

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