金吾财讯 | 中信建投研报指，万物云(02602)2025年上半年实现营业收入181.4亿元，同比增长3.1%；归母净利润7.9亿元，同比增长3.9%；核心净利润13.2亿元，同比增长10.8%。期内综合毛利率为13.7%，较上年同期持平。为回馈股东，公司拟以11.0亿元作为派付股息总额，用于2025年中期股息分红，年化股息率约8.6%。循环型业务保持良好增长，期内实现营收163.1亿元，同比增长9.5%。累计完成300个蝶城的提效改造，覆盖项目数1688个，占在管项目总量的38.3%，改造后蝶城提效2.3亿元。 该机构预计公司2025-2027年EPS分别为1.19/1.38/1.59元，目前股价对应2025年PE估值18.5倍。看好蝶城战略对公司盈利水平的提升，带来业绩的持续稳健增长，维持买入评级不变。

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