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近日，中国证监会对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，向社会公开征求意见。作为公募基金费率改革的“最后关键一步”，此次销售费率改革落地，标志着我国公募基金行业迈向高质量发展新阶段，一个更加健康、可持续的行业发展新生态正在加速形成。

近年来，我国公募基金行业快速发展，目前总规模已突破35万亿元，在促进资本市场改革发展稳定、服务居民财富管理等方面发挥了积极作用。然而，行业也暴露出经营理念有偏差、投资者获得感不强等问题。2023年7月，公募基金费率改革正式启动，按照“基金管理人—证券公司—基金销售机构”的实施路径分阶段推进，逐步降低公募基金综合投资成本。此次修订针对公募基金销售领域存在的一些突出问题，通过系统性地降低销售费率、规范收费模式，减轻投资者负担，引导基金销售机构端正经营理念。

督促市场各方从“重规模”向“重回报”转变。长期以来，我国公募基金认购申购赎回费率较高，且大部分费用归销售渠道所有，这也导致基金销售机构存在“重首发，轻持续经营”现象，部分机构甚至存在诱导投资者“赎旧买新”，损害了投资者利益。对公募基金认（申）购费、赎回费、销售服务费等销售环节费用进行合理调降、优化，不仅降低了投资者投资成本，也压缩了流量费收入空间，引导销售机构由赚取“流量”向赚取“保有”转变，从源头上解决“赎旧买新”等行业顽疾。

倒逼专业能力提升，推动发展模式变革。销售费率的优化调整意味着基金管理人以往依赖渠道销售的经营模式已难以持续，只有凭借长期稳健的业绩回报、严格的风控能力、契合客户需求的产品设计以及高效专业的服务，才能真正赢得投资者信任。未来，基金管理人必须苦练内功，将竞争重心聚焦投研实力、产品创新与客户服务水平的提升方面，方能在日益激烈的市场竞争中站稳脚跟。

强化监管制度刚性约束，重塑公募基金销售格局。通过完善公募基金销售全链条监管，统筹解决沉淀资金孳息归属、基金投顾重复收费等问题，强化廉洁从业防线，明确基金管理人强化渠道能力建设要求，为行业高质量发展奠定更好制度基础。同时，还充分考虑了不同类型机构业务发展模式的客观差异，统筹协调不同类型费率改革举措，促进行业长期健康稳定发展。

鼓励投资者摒弃热衷炒作的“短期行为”。除了对基金机构形成有效约束，还有助于引导投资者践行长期投资、价值投资理念。一方面，新规要求赎回费全额计入基金资产，简化并统一赎回费率设置，提高了短期交易成本；另一方面，新规通过规范优化销售服务费收取模式，对于持续持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金不得继续收取销售服务费，降低了投资者长期投资成本。

销售费率改革绝非终点，而是行业新征程的起点。随着改革举措逐步落地，公募行业机构将回归本源，进一步压实“受人之托、忠人之事”的信义义务，提升投资体验，增强投资者获得感。一个真正“以投资者利益为核心”，与投资者同频共振、共生共荣的公募行业，必将为居民财富的长期增值提供更坚实的依托，也将在我国资本市场深化改革、迈向成熟的过程中扮演更加关键的角色。（本文来源：经济日报 作者：马春阳）

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