近日，浦发银行发布公告称，该行拟对代理上海黄金交易所个人贵金属业务进行调整，将自9月25日后择时停办该项业务，并关闭手机银行、网上银行、网点柜面等渠道的交易权限。这并非个例，今年以来已有多家银行宣布调整个人贵金属代理业务。银行为何密集收紧该项业务？金价后续行情又将如何演绎？

择时停办个人贵金属代理业务

浦发银行的公告为存量持仓客户划定了明确的时间窗口。根据公告，择时停办代理上金所个人贵金属业务后，持仓客户的平仓、卖出和提货等操作权限将受到限制，为保障客户权益，银行建议存量持仓客户于9月25日前通过各渠道对所持有的各类合约进行卖出、平仓或提货操作。

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就在几天前，浦发银行曾发布公告称，对代理上金所个人贵金属业务延期合约的追保保证金比例进行调整：从9月7日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）合约的追保保证金比例由30%调整为60%；Ag（T+D）合约的追保保证金比例由40%调整为80%。浦发银行还于8月中旬修订过代理上金所业务协议，将强平保证金比例暂按上金所规定的最低交易保证金比例执行。该行表示，后续还将继续根据贵金属风险管理和业务需要，酌情上调相关延期合约的追保保证金及强平保证金比例。

据邮储银行官网，代理贵金属业务是指作为上金所会员的银行，接受个人、法人客户委托，为客户提供上金所贵金属委托买卖、资金清算和实物交割等服务的一项中间业务。

迎来密集调整

浦发银行并非是今年以来首家对个人贵金属代理业务进行调整的银行。邮储银行是较早出手的国有大行，2月11日该行率先发布公告称，即日起至3月13日0时，停止代理上金所个人贵金属业务，涵盖Au99.99、Au100g、Au99.95等业务品种，对逾期未操作客户执行强制平仓或库存卖出操作。

6月以来，行业迎来该项业务集中调整期，工商银行、中国银行等多家银行分别发布公告，宣布7月前后停办代理上金所个人贵金属业务。其中，工商银行于6月发布公告，自7月24日日终清算时起，停办代理上金所个人贵金属竞价交易业务，涉及Au99.99、Au100g、Au99.95等合约品种。中国银行自7月31日起全面停办相关业务。

中信银行也于8月发布公告称，自8月28日起停办该行信汇投资交易平台个人贵金属、个人外汇交易业务，停办后择机对存量持仓客户进行强平。除直接关停交易通道外，多家银行采取了渐进式收缩策略：清理长期不动户、上调保证金比例、限制新开仓。

基于多重因素考量

在已发布的代理上金所个人贵金属业务调整公告中，不少银行提及了调整原因，浦发银行、中信银行均将其归结为贵金属风险管理和业务需要；邮储银行将其归结为，加强代理上金所个人贵金属业务管理，保护投资者权益。

银行密集调整该业务的直接因素是贵金属市场剧烈波动。以COMEX黄金为例，1月末，其期货价格一度冲上5000美元／盎司高点后大幅回落，6月至7月曾跌破4000美元／盎司，但整体保持在4000美元／盎司至4200美元／盎司区间，8月一度反弹突破4500美元／盎司，9月以来受美联储加息预期影响，价格再度承压，目前在4300美元／盎司附近拉锯。

业内人士表示，贵金属延期合约具备杠杆放大功能，价格剧烈波动时容易发生穿仓，可能带来巨额损失；即便银行持续提升保证金比例、压缩杠杆，隔夜价格跳空、集中强平带来的尾部风险依旧无法完全化解。

银行核心考量的还是风险因素。有银行人士透露，对于代理上金所个人贵金属业务，银行更多是收取手续费，若市场发生剧烈波动，银行可能面临客户穿仓带来的垫资信用风险。

对于金价后续走势，中信建投证券金属和金属新材料首席分析师王介超表示，市场已充分定价加息预期，若美联储不再释放持续加息信号，黄金利空出尽后价格有望触底回升。

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