美利云（000815）2026年半年度报告显示，公司已完整度过造纸业务剥离后的收入基数切换期：报告期内营业收入1.72亿元，同比仅下降0.94%（2025年全年同比下降62.40%），归属于上市公司股东的净利润3,279.07万元，同比增长64.90%。管理层在半年报中将战略重心表述为"扩大业务规模"与"绿色算力布局"，与此前2025年年报"聚焦主业发展、筑牢算力底座"的基调一脉相承，但执行层面出现多项实质变化：首次推出中期分红预案、控股股东进入实质合并重整程序、光伏收入增速回正。

板块2025年全年收入（亿元）占营收比重2026年上半年收入（亿元）占营收比重2026H1同比云业务3.2494.65%1.6092.56%-1.06%光伏发电0.185.11%0.127.23%+20.87%造纸业0.000.00%0.000.00%-100.00%

两期对比呈现三个特征：其一，云业务仍为绝对收入引擎，但增速由2025年全年的+4.00%转为2026年上半年的-1.06%，收入规模微降；其二，光伏发电业务收入增速由2025年全年的-15.85%转为2026年上半年的+20.87%，成为当期增速最快的板块，收入占比提升至7.23%；其三，造纸业务收入彻底清零（2026年上半年为0，上年同期尚有214.33万元），业务结构完成切换，公司实际形成"数据中心+光伏"双主业。

毛利率方面，云业务2026年上半年毛利率43.40%，比上年同期下降0.55%；光伏发电毛利率44.55%，比上年同期下降2.41%，但仍高于云业务。分地区看，收入高度集中于西北地区（86.49%）与华北地区（13.45%），与2025年全年结构（86.05%、13.70%）基本一致。

指标2025年全年2026年上半年专利、软件著作权（项）3135研发投入（亿元）0.22305.53万元（同比-25.16%）研发投入占营业收入比例6.30%-

知识产权方面，公司持有的专利、软件著作权由2025年末的31项增至2026年6月末的35项。研发投入呈现阶段性收缩：2026年上半年研发投入305.53万元，同比下降25.16%，管理层解释为研发项目开展同比减少，导致运维人员参与研发支出的费用归集减少（约85万元转入人工成本）；2025年年报披露的5项研发课题中，110kV电站智能巡视巡检系统、数据中心自然冷源高效利用、风冷磁悬浮相变多联系统、高海拔柴油发电机组降容计算模型4项已完成，应急柴发系统（混合耦合+AI智能运维）研发处于进行中状态。核心竞争力表述两期保持一致，仍为区域优势（中卫"双节点"城市）、政策优势与技术优势（自然冷却技术），管理层在两份报告中均明确"报告期内核心竞争力未发生变化"。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

关键词： 财经频道 财经资讯