2025年，人工智能应用蓬勃发展，商业化竞争加速推进，因而业绩成为上市公司AI落地成效的核心标尺。美图公司依托AI技术实现规模化盈利，被指“重生”典范，故而其半年报表现亮眼：总收入18亿元，同比增长12.3％；经调整净利润4.67亿元，同比增长71.3%。

  美图创始人、董事长兼CEO吴欣鸿曾在被媒体问及公司近年变化时，首次坦言过去六年有“重生”之感；随后于2025年6月接受媒体专访，面对外界“美图竟然还活着”的质疑，他回应称公司不仅存活且发展良好，实现了实质性“重生”。

  如何定义美图的“重生”？2018-2019年，美图因盲目多元化深陷亏损泥潭，股价暴跌，之后是数年的“重建”：从关掉美拍、卖出美图手机，到清仓加密货币、聚焦影像与设计工具。吴欣鸿坦言，烧了42个亿，换来的3个领悟：战略要与能力匹配；不能随便消耗资源；要有核心竞争力。

  美图是一家运气还算不错的公司：生死存亡之际，它的自身禀赋遇到了AI时代。

  2022年全年财报中，美图首次提及在产品中实现AIGC应用，当年总收入20.85亿元，净利润1.11亿元。2023年，美图将总收入和净利润增长归因于AI驱动，当年总收入27亿元，净利润3.7亿元，同比大幅增长233.2％。2024年，美图已明确定位AI应用公司，实现总收入33.4亿元，净利润5.9亿元。

  在凭借AI实现规模化盈利的过程中，美图也完成了商业模式的转变：从以广告为主变为以付费订阅为主。相比导流、广告等以“抢夺用户注意力”来变现的商业模式，订阅的付费权益和用户对产品的核心需求一致，用户愿意为好的付费权益买单。最新数据显示，截至2025年6月底，美图的付费订阅用户数为1540万，付费订阅渗透率约5.5％。

  美图在AI发展路径上的独特之处在于，由于早期选择不研发通用大模型，因此聚焦优化开源模型与自研大模型协同发展，坚持以产品效果和用户体验为导向，从而高效推动AI技术为应用服务；随着大模型纷纷开源，美图顺势而为，实现了弯道超车。

  “我们会基于通义多模态、万相视频大模型等基础上提升垂类训练效果，持续打磨产品力，如新版动态emoji画面细节更丰富、色彩更和谐。” 吴欣鸿对记者说道，“阿里也会就模型训练给我们专项技术支持，如训练框架选择、数据处理、参数建议等，帮助我们缩短产品迭代用时，更快呈现优质效果。”

  坚定做AI应用的美图，近年通过AI创意功能和玩法，不断带动美图秀秀、美颜相机等核心产品加速增长，并打造出Wink、美图设计室、开拍等多款原生AI应用，切入赛道更垂直、市场空间更大、付费用户价值更高的生产力场景，同时瞄准全球市场进行AI应用的落地和突破。这也使得美图在AI应用的残酷竞争中占得先机，完成了从传统互联网中厂到头部AI应用公司的蜕变。

  回头来看，美图的“重生”可以说是抓住了几重机遇：一是抓住AI红利；二是高度聚焦主业；三是全面全球化。在此基础上，美图还找到了一种可持续的商业模式：付费订阅。

  业绩持续兑现的同时，美图的高成长性和增长空间也在被市场期待。浙商证券分析认为，受益于海外市场和生产力场景的拓展，美图产品的MAU和ARPPU也将进一步提升，这将带来影像与设计产品业务营收的持续提升。国际投资机构瑞银也指出，海外市场和生产力工具的收入贡献，是美图价值重估的关键因素。

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