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6月4日，悦心健康（002162.SZ）发布公告，为进一步完善公司在康养产业链中的业务布局，公司拟联合斯米克健康科技（上海）有限公司（以下简称“斯米克健康科技”）现有股东上海斯米克有限公司，共同受让上海悦心健康科技发展有限公司（以下简称“悦心科技发展”）持有的斯米克健康科技75%股权。

据公告，本次拆分受让比例为悦心健康受让36%股权，上海斯米克有限公司受让39%股权。交易完成后，上海斯米克有限公司合计持有斯米克健康科技64%股权，成为其控股股东；悦心健康持有36%股权。资料显示，斯米克健康科技注册资本为5000万元，尚未开展实际生产经营活动，本次75%股权转让对价合计为0元。

此次交易是悦心健康在康养产业链上的又一次纵深布局，也是其与关联方上海斯米克有限公司之间的又一次资产腾挪。早在2023年4月，悦心健康曾将全资子公司悦心科技发展44.86%股权以1.629亿元的价格转让给上海斯米克有限公司，该次转让为公司带来约1.63亿元的投资收益。转让完成后，悦心科技发展由全资子公司变为参股公司。

2025年年报披露，悦心科技发展注册资本3.31亿元，总资产3.99亿元，净资产3.93亿元，2025年实现营业收入2816.51万元，净利润亏损959.43万元。此次斯米克健康科技的股权重组，可视为双方在康养资产整合上的延续。

悦心健康表示，公司目前已在机构养老、社区养老、居家养老等业务场景形成较为成熟的线下照护及运营管理能力。通过参股方式参与养老科技业务平台建设，进一步增强与现有康养运营业务的协同效应。标的公司未来拟作为养老科技应用全场景产业平台的核心运营载体，围绕养老科技研发、智能硬件适配、全场景康养解决方案输出及重资产养老项目落地协同等开展业务。此外，斯米克健康科技由关联方控股、公司参股，有助于在业务协同的基础上，明确上市公司轻资产康养运营与养老科技研发、硬件适配及部分项目实施等业务分工，减少上市公司直接承担相关投入及业务拓展的不确定性风险，符合公司聚焦主业、稳健经营的发展原则。

从业绩表现看，悦心健康正处于复苏期。2025年年报显示，该公司全年实现营业收入10.62亿元，同比下降11.82%；归母净利润672.71万元，相较2024年亏损1.47亿元实现扭亏为盈；但扣非净利润仍为-1331.42万元。公司解释称，业绩改善主要得益于资产减值损失减少、信用减值损失转回以及公允价值变动收益增加，而非主营业务内生增长。

从行业背景看，悦心健康所处的大康养赛道正处于爆发式增长期。根据华经产业研究院数据，在“健康中国2030”战略深化、人口老龄化加剧及居民健康意识升级的多重驱动下，2025年中国康养产业市场规模已达9.8万亿元，正式迈入十万亿级市场梯队。国家统计局数据显示，2025年中国60岁以上人口约3.13亿，占总人口约22.4%，预计到2030年将达到3.71亿，老龄化率超过26%。智慧康养作为“银发经济”与“数字经济”的交叉风口，市场规模远期有望突破10万亿元。

据了解，目前康养产业呈现“大行业、小企业”特征，集中度偏低，存在企业规模小、创新能力弱等问题。券商研报指出，随着资本大量涌入，行业将加速整合与集中，预计2026年通过兼并重组、战略合作等方式，将涌现一批具有品牌影响力和市场竞争力的龙头企业。这些企业将通过标准化、规模化运营，提升整个行业的产品质量和服务水平。

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