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南方财经11月5日电，11月4日晚间，国联民生证券（601456.SH）披露国联期货换股吸收合并民生期货的整合方案，这场备受关注的券商并购案，就此补齐了架构整合的最后一块拼图。 至此，国联民生证券“一总部+多专业子公司”版图完整成形，顺利走完了“法律合并—股权归集—业务切分—架构定型”的全流程，成为新“国九条”发布后证券行业市场化并购的标杆样本。 “并购成功的关键不在牌照叠加，而在业务隔离、资本集约、专业分工。”一位接近国联民生证券的业内人士指出，这一整合架构实现了“资本跟着业务走”，重资本业务由母公司集中承接，轻资本业务在子公司独立运作，有利于优化资本配置、增强盈利稳定性。

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