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CFi.CN讯：数据显示，森马服饰(002563)26年前三季度收入104.3亿元，同比 6.0%；归母净利润6.9亿元，同比大增28.8%。其中Q3单季利润2.1亿元，同比 0.1%，虽增速放缓，但毛利率提升1.2个百分点至43.7%，存货同比下降2.9%，周转天数缩短18天至173天，经营质量持续改善。

近期机构研报指出，公司收入增长稳健，童装品牌巴拉巴拉贡献韧性，线上收入增速达8.7%，线下通过关店调优提升单店效率，期末门店总数7614家，结构更趋健康。研报认为，毛利率上行主要来自休闲服饰( 2.8pct)和线上渠道( 3.6pct)双轮驱动，费用管控得当，营业利润率提升0.8个百分点。

研报指出，26年预计分红率维持91%，对应股息率超6%，叠加14倍PE处于历史低位，估值具备安全边际。门店结构优化与高股息共同构成股价向上支撑。

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