作为贵州本土乳企的“领头羊”，贵州南方乳业股份有限公司(下称“南方乳业”)正试图通过IPO扩大版图。这家在贵州市场占据近68%份额的地方乳企，计划募资9.8亿元用于威宁县南方乳业奶牛养殖基地建设项目、营销网络建设项目及补充流动资金。

《大众证券报》明镜财经工作室记者注意到，南方乳业披露的一重要客户，在其成立前双方就已开展合作;进一步查询发现，关于与该客户合作时间点，公司在同一份问询函回复中还出现了两个版本，这使其信披的真实性与准确性备受关注。

此外，公司经销商涉及前员工以及频频出现的产品质量投诉等一系列情形也值得注意。

客户还没成立就合作?信披数据“自相矛盾”

南方乳业目前为地方型乳企，产品销售主要集中在贵州及周边市场。公司2023年在贵州省、全国市场占有率分别约为67.84%、1.03%。报告期内及期后，公司积极开拓贵州省外市场，省外市场收入、电商渠道收入有一定增长;省外线下渠道市场以四川、湖南及广西等周边省份为主，线上渠道主要客户为全国范围内的自然人终端消费者，销售产品均以常温乳制品为主。

在回答交易所问询时，南方乳业提到了一家重要客户——宜宾繁榜商贸有限公司。双方合作的时间点令人困惑：不仅存在“客户尚未成立即开始合作”的情形，就连合作时间本身也出现了两个版本。

在一轮问询回复中，南方乳业披露其贵州省外线下渠道主要客户宜宾繁榜商贸有限公司的开始合作时间为“2019年”(见图一)。

然而，企查查查询到的工商信息显示，这家企业成立于2021年6月。这意味着，南方乳业声称的合作时间比这家客户公司的成立时间早了整整两年。

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